揚芯片沖擊科創板，將如何抓住細分領域的增長機遇

揚芯片沖擊科創板，將如何抓住細分領域的增長機遇

封測是中國半導體行業發展情況最好的環節之一，目前世界排名前十的封測企業有三家來自中國大陸。

盡管是新興賽道，國內已有一批新興廠商脫穎而出，利揚芯片就是其中翹楚。在芯片成品測試和晶圓測試兩大業務的驅動下，利揚芯片已經成長為年營收達2．32億元的賽道龍頭。

在市場細分的趨勢下，獨立第三方測試究竟有多大的市場空間？利揚芯片沖擊科創板，將如何抓住細分領域的增長機遇？

產業細分成就獨立測試

不過，“大包大攬”的IDM模式管理成本較高且投入巨大，上游業務因為不愁客戶而懈于市場競爭，長此以往，其產品競爭力將不如單一業務的公司。半導體行業產業分工更加細化是大勢所趨， “Foundry”、 “Fabless”和“Chipless”等新模式應運而生。

Foundry，指廠商只負責芯片制造的環節，俗稱“代工廠”。最初，因為歐美等發達國家制造成本高昂，因此制造環節開始向亞洲轉移。雖然名為“代工”，其技術含量卻不低。臺積電是全球第一大Foundry廠商，掌握著全球最先進制程芯片的制造能力，在全球芯片產業鏈中不可替代;

2011-2019年中國集成電路封測銷售收入及增長情況

隨著我國集成電路產業的發展，相關專業測試的需求也越來越多。“封測一體”模式大多為“自檢”，而“獨立第三方檢測”則形成了良好的補充。根據利揚芯片招股書介紹，獨立第三方的測試能夠針對客戶的個性化需求，對芯片產品的功能、性能和品質進行測試，是“芯片產品推向終端應用前的守門員”。

隨著芯片需求更加多樣化，芯片的設計和制造也更加個性化和多樣化。專業的測試廠商能夠對客戶需求快速反應，從而更適合細分后的產業格局。

獨立第三方檢測無疑是半導體產業細分后的新藍海。

分散市場涌現龍頭

獨立第三方檢測源自國產替代的需求。

最初，國內專業測試企業寥寥且規模較小，很多芯片設計公司不得不尋求海外測試資源。這種流程會拖慢芯片設計和生產的進度，進而影響整個產品上市的節奏。如果在該環節實現國產替代，能夠縮短芯片產品投放市場的時間周期。

因此，國內獨立第三方檢測雖然規模較小，市場也較為分散，增長卻十分迅速。目前，該賽道已經涌現出包括利揚芯片、華嶺股份（430139）、確安科技（430094）在內的新三板掛牌企業。

2017-2019年利揚芯片主要財務指標

高端測試成業績引擎

利揚芯片從創立之初就定位于12英寸晶圓的測試，其芯片測試能力也覆蓋28nm、16nm乃至8nm工藝的產品。得益于研發的突破，高端測試平臺逐漸成為利揚芯片業績的“發動機”。

2018年和2019年，利揚芯片高端測試平臺收入同比增長403%和461%，貢獻的收入也從2017年的265．4萬元增長至7491．3萬元，總體營收占比也由2．12%增長至33．22%。

2017-2019年利揚芯片主營業務構成

晶圓測試是利揚芯片的另一大業務。不過，因為中美貿易摩擦的影響，導致訂單數量不如預期，在單位成本有所上升前提下還要應對降價的困境。針對12英寸晶圓的高端測試平臺因為尚處于投產前期，生產規模太小，毛利率甚至低于中端測試業務。

盡管目前國內芯片第三方獨立測試市場規模依然很小，但是半導體產業分工細化的趨勢不會改變。近兩年中美貿易摩擦，更是加速半導體產業國產替代進程的催化劑。隨著大陸大尺寸晶圓和芯片產量的提升，測試需求也將從臺灣轉移向大陸。科創板的募資不僅將解決利揚芯片的產能難題，更將幫助利揚芯片鞏固技術優勢，繼續領跑國內獨立第三方測試服務賽道。

版權聲明：本文內容由網絡用戶投稿，版權歸原作者所有，本站不擁有其著作權，亦不承擔相應法律責任。如果您發現本站中有涉嫌抄襲或描述失實的內容，請聯系我們jiasou666@gmail.com 處理，核實后本網站將在24小時內刪除侵權內容。

版權聲明：本文內容由網絡用戶投稿，版權歸原作者所有，本站不擁有其著作權，亦不承擔相應法律責任。如果您發現本站中有涉嫌抄襲或描述失實的內容，請聯系我們jiasou666@gmail.com 處理，核實后本網站將在24小時內刪除侵權內容。