騰訊的2022年：一邊斷舍離，一邊鋪后路

前言

2022年，對新經濟、互聯網行業來說仍然是不平凡的一年。許多風口破滅，許多企業倒下，屹立于食物鏈頂端的大廠們日子也沒有從前好過。正因為今年發生的變化太多、動蕩太大，年終歲末及時梳理這些行業巨頭的動態，或許可以幫助我們了解整個行業發生的現狀，把握市場未來的走向。

為此，價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）將特別推出“2022年度復盤”系列，回歸各互聯網巨頭的全年動態。*篇盤點，就讓我們從萬眾矚目的股王騰訊開始。

2022年，對股王騰訊來說并不是那么友好的一年：市值縮水了、營收增長停滯了、利潤跌了、許多業務被關停了、在資本市場的收縮也更明顯了，目之所及幾乎全是不利信號。

但在我們看不到的地方，鵝廠也悄悄做做出了積極的應對，圖謀后路：通過發掘新爆款、投資優質游戲公司穩住游戲基本盤，視頻號正在起量，云業務也在加速增長。

的確，騰訊的增長速度較前幾年大幅放緩，躺著賺錢的日子已經不復存在了。但在這一年的一收一放中，騰訊也卸下了不少包袱，逐漸開啟一個新時代。

收縮：資本市場再無騰訊系？

對于幾乎所有互聯網大廠來說，收縮都是2022年的關鍵詞，甚至是整個行業的共識。具體到騰訊身上，這種收縮在日常經營、對外投資和業務版圖的三重調整中，體現得尤為明顯。

在內部，騰訊日常經營環節有兩個主要變化：一是通過裁員和削減福利節省成本，二是砍掉大量不賺錢、也看不到增長前景的邊緣業務。而且和其他大廠不同，騰訊方面并沒有回避這兩個敏感話題，反倒公開承認降本增效的重要性。

在今年3月份，騰訊總裁劉熾平就公開表示，騰訊會主動參與互聯網行業的結構性調整，并著重提到“對營銷成本、運營成本和人力成本進行優化”，目的是保持更健康的增長。隨后幾個月，騰訊多個事業部相繼傳出人員優化和削減福利的消息，劉熾平為首的高層可謂雷厲風行。

3月份，騰訊CSIG和PCG兩個事業部被爆大裁員，調整比例約為15%；5月19日，騰訊宣布調整OVBU體育業務部組織架構，裁撤體育業務部多個業務小組，包括籃球業務中心、足球業務中心、市場營銷中心、產品中心的相關團隊；次月下旬，騰訊再次加碼裁員，PCG為重災區，微信和游戲兩個核心事業部也未能幸免。

裁員之余，福利和薪資的削減也在同步進行。今年6月，騰訊調整加薪規則，晉升后的員工無法享有立即加薪福利；到了8月份，騰訊宣布取消合同員工的免費早餐和晚餐，針對正式員工的餐飲、交通等福利津貼也有所調整。

從被裁員工的分布中，我們能看到騰訊對各項業務的定位，更能判斷哪些業務已經被鵝廠徹底打入冷宮。在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，PCG平臺與內容事業群是2022年幾輪裁員的重災區。對應的業務，自然也是重點調整對象。

8月16日，騰訊同時宣布關停數字藏品發行平臺幻核和看點APP，而在稍早之前，并入騰訊PCG的搜狗搜索APP也正式宣布停服，App Store已*時間下架該應用。此外，社交電商產品小鵝拼拼、WiFi管家和游戲管家等幾個服務及軟件，也沒逃過下架的命運。

如無意外，投入巨大、利潤微薄的內容產業，逐漸淪為騰訊的棄子。在完成這些調整后，騰訊將變得更加輕盈。

再看外部動態，削減投資版圖也是騰訊在過去一年的重點工作。

一方面，騰訊拋售了大量投資標的，包括和美團揮手作別這樣的轟動性事件。

1月初，騰訊宣布減持“東南亞小騰訊”Sea少量股權，致使后者股價大跌逾10%；時間來到6月份，騰訊又一口氣拋售新東方在線超7%股權，套現7.19億港元；11月16日，騰訊宣布對美團進行清倉式減持，涉及資金高達1600億港元。

另一方面，騰訊對于新的投資項目也變得更加謹慎，在一、二級市場出手次數、規模都較2021年大幅減少。

財報顯示，截止今年三季度，騰訊投資賬面價值為7068.65億元，同比下降了14.62%，投資動態明顯減少。鯨準提供的數據則顯示，騰訊今年上半年在一級市場公開披露的投資事件只有67起，總投資金額33.7億元，較去年同期的148起大幅減少。

有趣的是，騰訊在不斷削減外部投資的同時，回購力度卻越來越大。Wind統計的數據顯示，截至12月8日，騰訊年內完成了89次回購，總回購金額高達282.36億港元。其中，在11月18日-12月1日，騰訊連續10個交易日進行回購操作，當中也不乏單次交易額超過3億的大額回購。

從這些動態中不難看出，騰訊高層依然對公司的前景充滿信心。在砍掉邊緣業務、收縮投資版圖后，他們將把更多資源聚焦到核心業務中。

擴張：游戲、社交是重點

降本增效、削減投資版圖、裁撤邊緣業務，固然折射出騰訊的成本、監管壓力，但并不意味著騰訊缺錢。

財報顯示，今年上半年騰訊短期存款為917億元，同比增長40.32%；三季度，其現金及現金等價物達到1601.77億元，資金儲備相當充裕。實際上，騰訊只是不再像此前那么揮霍，想把子彈集中在重要的戰場。

（圖片來自騰訊財報）

哪個戰場對騰訊最重要？游戲、社交兩個基本盤自然是重中之重。

社交：微信加速商業化

在社交領域，QQ、微信兩大國民應用的境遇截然相反：前者用戶持續流失、功能不斷簡化，后者則加速商業化承擔更多賺錢任務。

今年4月，QQ堂停止在中國大陸地區的運營；7月，QQ《超級萌寵新版》游戲宣布停服，游戲玩家在7月31日后便無法再登陸服務器；除此之外，包括QQ看點、QQ等級加速功能、短信開通會員功能、QQ安全中心等均已宣告下線……

如果加上在過去幾年下架的QQ家園、超級QQ、群郵件、QQ寵物、QQ旋風，以及早就停止更新的QQ極速版和輕聊版，騰訊在QQ身上投放的資源越來越少，QQ被邊緣化已無可避免。

這些年來，騰訊一直不愿意放棄QQ，也嘗試為其籌謀轉型，甚至往AR、元宇宙的方向發展，申請QQ元宇宙等上百個相關商標。可惜高調推出的超級QQ秀等產品反響平平，并折射出QQ更深層次的困境——IP嚴重老化，年輕人很難再對QQ產生興趣。

對騰訊來說，QQ越來越像一塊食之無味棄之可惜的雞肋。而此前一直保持克制的微信，則無法再淡定下去。

視頻號在今年的幾場線上演唱會引入了贊助商，并上線道具打賞功能。7月18日，視頻號原生廣告功能也正式上線，寶馬、阿瑪尼、伊利等大型企業成為首批入駐的廣告金主。到了11月，微信搜索宣布推出競價推廣功能，全面向百度等搜索引擎看齊。

從上述舉措不難看出，微信的商業化將圍繞廣告這個關鍵詞展開——一邊抓住視頻號這個新流量高地，一邊完善搜索、朋友圈、公眾號等板塊的廣告銷售體系。

今年三季度，騰訊廣告收入僅為214億元，同比下降了5%。在財報中，騰訊也坦言若干行業的廣告需求正在下滑，視頻號信息流廣告是難得的增長點。在互聯網廣告市場整體蕭條的大環境中，騰訊對微信的依賴預計還會不斷上升。

游戲：重質不重量，全力挖掘新爆款

至于游戲業務，騰訊深知不能一直依靠《*榮耀》、《和平精英》等老IP。受到版號審批等客觀因素制約，騰訊對游戲業務的投入保持克制：更重視新游戲的質量而非一味追求數量，全力挖掘新爆款。

據媒體統計，在今年三季度停服的手游產品中，88%來自騰訊或騰訊系企業。而對于自身并不擅長的二次元游戲等領域，哪怕同行們再狂熱，騰訊也沒有盲目入局。在暴雪和網易官宣分手后，騰訊同樣沒有表現出接盤意愿。

在今年三季度的財報電話會上，劉熾平表示騰訊將會把資源集中在幾款大體量、高營收的游戲產品上，新游戲的立項則會優先考慮全球前景。

其中，除了前面提及的幾款老手游，年內新上線的《暗區突圍》、《幻塔國際版》、《VALORANT》和《勝利女神：妮姬》都肩負起了騰訊游戲未來一段時間的增長希望。

劉熾平在11月16日的財報電話會上滿懷希望地表示，確信騰訊能在不久的將來獲得新版號。第二天晚間，國家新聞出版總署發布年內第六批版號審批名單，騰訊的《合金彈頭：覺醒》終于如愿上榜，一切來得是如此巧合。

對于陣痛期的騰訊游戲來說，最難的日子或許真的過去了。但移動游戲大環境的下行和監管的收緊一時半會兒都不會改變。對騰訊來說，在穩住基本盤之余，尋找后路也是一項相當迫切的任務。

轉舵：產業互聯網開啟新增長曲線

除了游戲、社交兩大支柱，CSIG（云與智慧產業事業群）在騰訊內部的地位持續上升，過去一年露面機會不斷增加。然而，從前三季度的收入和利潤來看，騰訊云業務今年發展得不算順利。

財報顯示，過去三個季度騰訊金融科技和企業服務業務收入分別錄得428億、422億和448億元，同比分別增長9.6%、0.8%和3.5%，增速一直徘徊在低位。

騰訊很清楚自身面臨的挑戰。對外，阿里云份額優勢明顯且起步更早、擁有更龐大的客戶關系網；對內，騰訊CSIG在年內也經歷了多輪調整，需要時間重新梳理組織架構和發展戰略。

有鑒于此，騰訊也注意為CSIG保存彈藥、養精蓄銳。騰訊高級執行副總裁、CSIG總裁湯道生在日前接受媒體采訪時表示，CSIG過去一年的利潤水平已經有所提升，距離實現整體盈虧平衡的目標并不遙遠。

目前，騰訊CSIG的C端業務發展較為順利，SaaS層面的騰訊會議、企業微信、騰訊文檔等產品已經先后試水商業化，開始為集團創造收入。由此推測，面向B端、尤其是面向垂直行業的云產品和服務，將是騰訊未來一年的重點；加強和實體經濟的溝通合作，則為扎根B端奠定基礎。

早在去年年底，騰訊就提出“以數字技術，助力實體經濟”的策略，向B端客戶不斷釋放合作信號。而在過去一年，“數實融合”這個口號也被反復提及。

毫無疑問，實體經濟是國民經濟的基本盤，數字產業和實體產業的加速融合也從交通、零售、娛樂等各個環節重塑了我們的生活。對中國來說，大力發展數字經濟，“以數助實”是實現對發達國家彎道超車機會。對于騰訊等深耕云產業、數字經濟領域的企業來說，自然也是不容錯過的風口。

然而，國內互聯網巨頭重C端、輕B端的現象十分普及，To B產業相對落后，仍有大量潛力尚未釋放。尤其是在制造業、農業、工業等傳統產業，數字化程度較低，大量中小企業都有升級的需求，卻沒有與之匹配的服務和產品——騰訊如今做的，就是填補這部分空白。

從外部投資中，也能看到騰訊發力B端的規劃。

IT桔子統計的數據就顯示，截至今年6月底的12個月，是騰訊在企業級服務行業投資最活躍的時期，期間共出手12次，公開披露的投資金額達近20億元。被投資的標的中，既包括垂直行業數字化服務平臺，如云道智造和吉工家；也有立足AI和大數據產業的影刀RPA和DataPipelie。

當然，騰訊CSIG面臨的挑戰也不少。

在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，騰訊在IaaS基礎云的領域很難打贏占據先發優勢、各項技術也十分完善的阿里云。有互聯網營銷經驗和社交媒體屬性，和各個行業聯系密切的騰訊云，只能揚長避短，發揮自己在垂直領域的優勢，并不斷向AI等前沿領地進軍搶占技術高地。

在剛剛召開的CSIG數字生態大會上，湯道生宣布騰訊云將推行“AI+云融合”發展戰略，通過搭建底層算力、AI開發、應用和全場景數字化四級矩陣推動CSIG向AI方向轉型。

垂直行業的開發方面，無論是1月宣布打通騰訊會議、企業微信和騰訊文檔，還是隨后接連推出400多款自研企業級產品，騰訊CSIG都僅僅遵循著“扎根行業、深耕區域、提升效率”這三大策略。

至于重點開發的行業，CSIG在年內的幾次組織架構調整已經給出了答案。

今年7月12日，CSIG宣布成立智慧行業九部，專門負責擴展運營商行業大客戶和相關業務規劃；同時成立的還有政企業務線，負責擴展來自政務、工業、能源、文旅、農業、地產、體育等領域的大客戶，由騰訊副總裁李強親自掛帥。

“我們竭盡所能主力客戶取得成功，展望未來，我們將繼續對全球市場的投入”，12月1日，湯道生親自撰文表達了自己對騰訊CSIG的寄望。

湯道生很清楚，CSIG對騰訊來說意味著什么。如果說游戲、社交代表著騰訊從前的成功和當下的穩定，那么想再攀高峰，CSIG就要承擔更重的任務。為CSIG打開增長空間，是騰訊一場沒有退路的硬仗。

寫在最后

盡管已經穩坐股王寶座多年，擁有微信、QQ等國民級應用，馬化騰還是時刻保持警惕，從未認為騰訊已經到了不可取代的地步。

在去年的全員大會上，馬化騰更是發出了一番危機意識滿滿的言論：

“騰訊只是國家社會大發展期間涌現的一家普通公司，是國家發展浪潮下的受益者，并不是什么基礎服務，隨時都可以被替換。”

消息傳出后，不少網友認為馬化騰此言過于悲觀，為了提高員工的警覺性而夸大了外界對騰訊的威脅。但從過去一年各種動態來看，這種危機意識對騰訊確實很有必要。

當然，騰訊也一直在變，加強和實體經濟的聯系，改善營收結構、降低成本負擔，盡一切努力突破增長天花板。

對于騰訊這樣的超級企業來說，大象轉身尤為不易。既然已經邁出關鍵一步，就必須要好好走下去。如今騰訊CSIG找好了定位和發展路徑，社交、游戲等業務的改造也在同步進行。

但未來的路能不能走好，還要看騰訊自己的造化。

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